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南方泵業結構優化拓展

2012-05-07 10:15:09 來源: http://news.sogou.com/
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摘要:南方泵業結構優化拓展
公司3月31號公布2012年年報,公司2012年實現營業收入8.65億元,同比增長36.08%;實現利潤總額1.25億元,同比增長50.05%;實現歸屬母公司所有者的凈利潤9729.95萬元,同比增長44.45%,實現基本每股收益0.68元;公司以2012年末總股本14,440萬股為基數,擬向全體股東以每10股派發現金股利分紅1.5元。同時公司公布2012年一季度業績預報,預計一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1707-2078萬元,同比增長15-40%。
  點評:營業收入穩定增長,凈利潤同比上升44.45%,遠高于營業收入增幅
  公司2012年度實現營業收入8.65億元,同比增長36.08%。公司主營產品不銹鋼沖壓離心泵具有節能環保優勢,在替代傳統鑄鐵和替代國外進口產品的雙重驅動下,不銹鋼沖壓離心泵遠高于行業增速。公司作為該細分領域龍頭,競爭優勢突出,市場份額不斷提升,主營業務的繼續保持穩定增長。公司2012年綜合毛利率35.96%,同比上升4.79個百分點,主要在于公司根據市場需求調整產品結構,大流量、高附加值的泵產品銷售占比提升。2011年公司水泵業務毛利率達到36.10%,同比上升5.54個百分點,其中CDL系列、CHL系列、SJ系列產品毛利率分別提升4.73、5.02和5.02個百分點;此外,公司加強端吸離心泵計量泵等產品研發,提升產品性能并加大市場推廣力度,其他水泵毛利率大幅提升27.36個百分點至58.72%;成套變頻供水設備同比下滑2.45個百分點,但依然維持在46.04%的高位水平。
  公司為進一步提升競爭優勢和擴大市場份額,持續加大研發投入和營銷網絡建設,管理費用和銷售費用分別同比上升84.11%與46.89%,在營業收入中的占比分別為12.33%、9.38%,均比2010年略有上升;財務費用同比下降448.41%,主要因為公司銀行存款較多,利息收入增加所致。整體來看,公司全年期間費用率20.31%,同比上升1.95個百分點,雖然公司全年費用出現一定增長,但公司通過優化產品結構,毛利率有了較大提升,凈利潤增速依然大大超過了營業收入增速。鞏固不銹鋼沖壓離心泵市場的優勢地位,積極進行外延擴張。公司為不銹鋼沖壓離心泵領域龍頭,在行業具有一定的定價權。為鞏固行業優勢地位,公司不斷完善營銷網絡建設并積極擴大產能,計劃在20萬臺不銹鋼沖壓離心泵生產線技改項目基礎之上再建設年產30萬臺不銹鋼離心泵生產基地,公司將能夠根據市場需求發展趨勢來控制產能擴張進度,以便及時響應市場需求,不斷提升市場份額。
  公司除了通過提升大流量、高附加值的泵產品銷售占比來優化現有產品系列的結構,還積極關注國內泵行業的發展趨勢和整合機會,不斷拓展產品種類與產業鏈,如:公司積極拓展海水淡化泵領域,預計在明年將開始逐步貢獻業績;收購長河泵業,成功涉足水利泵業務;收購杭州南豐鑄造,向上游延伸產業鏈,提高產品附加值;成立中山潤枝機械有限公司,并收購正飛達機械有限公司,成功進軍注油泵領域;與日本鶴見公司設立合資企業南方浩元,未來業務有望延伸至污水泵領域。公司在多個領域提前進行戰略布局,未來發展空間充滿想象。維持公司“買入”評級:公司所處的不銹鋼沖壓泵行業前景良好,公司在鞏固行業優勢地位的基礎上,積極進行外延擴張,培育新的業績增長點,我們看好公司變頻供水設備持續爆發和海水淡化泵的空間廣闊,同時考慮公司龍頭地位及技術渠道優勢,我們預計公司2012-2014年全面攤薄后EPS分別為0.93、1.28、1.74元,對應當前動態市盈率分別為17倍、12倍、9倍,維持公司“買入”投資評級。
  風險提示:外部經濟環境下行影響下游需求;原材料價格大幅波動;行業競爭進一步加劇;海水淡化泵和水利泵拓展進度低于預期
標簽: 離心泵 水泵  發布者:( 泵業百事通 )
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